股票研究网，股市中如何研究一家公司？
研究一家公司，其实就是确定这家公司的“质地”！
1.天花板
天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。
1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。比如，国企在行政推动下的兼并做大，并非按照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义，此类国企不具备投资价值。
那些在行业萧条期末端仍有良好现金流，极具竞争能力的企业在大量同类企业纷纷陷入困境之时极具潜在的投资价值。判断行业拐点或需求拐点是关键，重点关注那些大型企业的并购机会，如国内四大钢铁公司。
2）产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。如汽车行业和通讯行业。这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于技术创新带来新需求。“创新”——会打破原有的行业平衡，创造出新的需求。关注新旧势力的平衡关系，代表新技术、新生产力的企业将脱颖而出，其产品和服务将逐步取代甚至完全取代旧的产品，如特斯拉电动车(TSLA)和苹果(AAPL)的创新对各自行业的冲击。
3）行业的天花板尚不明确的行业。这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，如新型节能材料；要么属于“快速消费”产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务。这类行业历来都是伟大企业的摇篮，牛股层出不穷，要重点挖掘那些细分行业里具备领军地位的优秀企业——即：小行业里的大公司。
我们完全可以从公司和行业报道中，通过以上3点探讨深刻了解一家公司的行业地位和未来想象空间。重点是明确：1. 有没有天花板？；2. 面对天花板，企业都做了些什么？
2.商业模式
商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。比如，制造业通过为客户提供实用功能的产品获取利润。销售企业通过各种销售方式（直销，批发，网购等等商业模式）获取利润等等。
研究商业模式的意义在于：1. 是不是个好生意？2. 这样的生意能够持续多久？3. 如何阻止其他进入者？
这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力。壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价。
举例来说：戴尔和联想销售的产品本质上没有多大区别，但是戴尔的电脑直销盈利模式不同于传统电脑销售，相应的核心竞争力是它的全球直销网上管理系统。联想若想重新搭建此平台代价太高，且有可能远高于戴尔构筑的成本，因此这套直销网络成为戴尔的壁垒。但是，PC饱和是戴尔的天花板，限制了它的发展空间。
百度(BIDU)的盈利模式是搜索流量变现。搜索技术的不断进步是其核心竞争力，先发优势构筑的巨大数据库和大量的应用软件是其壁垒；通过免费杀毒为入口，获取流量变现是奇虎360(QIHU)的商业模式。强大的研发能力，快速的服务响应能力是其核心竞争力，快速累积巨大的用户群构成竞争壁垒。360利用巨大的用户量努力进入搜索领域，但是一直没有看到突破性的技术进展可以挑战百度累积的巨大数据和应用壁垒，所以相形之下，360 尚未具备颠覆百度的能力。
另外，传统银行的商业模式是息差，竞争力要点是低成本揽储能力、放贷能力和高度的信用。壁垒是用户基础。中国的银行有政府信用作为担保加上劳动成本低廉，所以进入国内的外资银行很难与之竞争。一旦推出存款保险制度，中小股份制银行的信用将受到质疑，所以外资投资首选四大行，降低内地股份制银行的投资比重。
简要的商业模式情景分析：
靠什么挣钱？产品还是服务？挣谁的钱？是从现有的销售中挖掘、争夺，还是创造新的需求？如何销售？从产品生产到终端消费，中间有几个环节？有什么办法能够将中间环节减到最少？企业有没有做这方面的努力？随着销售量的扩大，边际成本会不会下降？等等。
通常来说，我们尽可能投资那些用一句话就能说明白商业模式的企业。商业模式进一步分析涉及企业所处的产业链的地位如何？处在产业链的上游、中游还是下游？整个产业链中有哪些不同的商业模式？关键的区别是什么？那些是最有定价权的企业？为什么？企业与客户的关系是否具备很强的粘性？等等，这些决定该商业模式能否成功。
3.企业的核心竞争力
商业模式谁都可以模仿。但是，成功者永远是少数。优秀的企业关键是具备构筑商业模式相应的核心竞争力。
核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。
1）专一性：
专一并不等同于“单一”，而是指企业在某一领域具有深度挖掘和扩展产品或服务的能力。例如双汇，在肉制品上做到绝对专一，除肉制品之外的行业均不涉及。其产品线丰富，在热鲜肉、冷鲜肉、冻肉、肉肠和其他肉类加工产品方面有深入挖掘和拓展的能力。相比之下，同样是肉制品龙头企业的雨润食品却涉足房地产、旅游等非主业，管理层精力分散，多年来业绩不佳。因此，专一性决定了企业的主攻方向和发展战略，坚持不懈必有成就。
2）创新能力：
优秀的研发团队，已经获得的能够提供高标准产品和服务的先进的工艺、流程，或是发明专利，等等。纯粹的技术并不构成永久的核心竞争力。但是某一领域的技术壁垒（如专利技术）却能在一段时期内保持企业的领先优势。此外，技术优势会带来生产效率以及生产成本的优势，有技术优势的企业就能够获得高于行业平均水平的回报。可以通过企业的研发费用与收入的比值关系获得量化结果做出逻辑判断。
3）管理者优势：
企业的发展为投资者带来超额收益。企业的领导者及其管理团队的素质关系到企业的素质，关系到企业能走多远、能做多大，“投资要投人”正是这个含义。在这一部分，重点要考察领导者和管理团队成员的背景，通过跟踪他们的言行（通过新闻、招股说明书或董事会报告）中获取企业的发展方向、行业战略、用人机制、激励措施等方面的信息。我们需要判断他们的人品、格局和价值观，这些因素都会潜移默化地影响一个企业的前途，也间接地影响到投资者的回报率。实践证明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。很多第一代创业者缔造的成功企业却有可能毁在继任者手中，微软就是一个典型的例子。在企业核心竞争力诸多条件中，对人的因素的考察极其重要。
4.经济护城河（市场壁垒）
护城河是一种比喻，通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。上面所述的核心竞争力是护城河的重要组成部分，但不是全部，我们还可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅：
1）回报率
从历史上看，企业是否拥有可观的回报率？回报率主要指毛利润、ROE（股东权益回报率）、ROA（总资产回报率）和ROIC（投入资本回报率）。这几种回报率指标分别适用于不同的商业模式。重点是要从商业逻辑上判断，企业的高回报率是由哪些方面构成？决定因素是那些？能否持续？企业采取了何种措施以保障高回报率的持续性？主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。
2）转化成本
企业的产品或服务是否具备较高的转化成本？转化成本是指：用户弃用本公司产品而使用其他企业相类似产品时所产生的成本（含时间成本）与仍旧使用本公司产品所产生的成本差值。较高的转化成本构成排他性，如微信和易信，易信在本质上与微信差别不大，但对于用户来说弃用微信而用易信存在诸多不便，存在较高的转化（重塑）成本，微信因为先发优势具有较强的生命力和商业价值。如果能让用户不选择竞争对手的产品，说明企业的产品对用户来说有粘性和依赖性，那么这家企业就拥有比较高的转化成本和排他性。了解企业的转化成本必须要从消费者和使用者的角度考虑，从常识、使用习惯和商业逻辑来判断。转化成本不具备永久性，须结合实际情况综合研判。
3）网络效应
企业通过哪些手段销售产品？具体地说，是通过人力推销、专门店销售、连锁加盟还是网店销售？各种销售手段分别为企业带来多少销售额？传统企业如何应对电商？企业的网络规模效应如何？网络效应通常是指企业的销售或服务网络，这些网络的存在为用户提供了便利，以用户为中心的便捷性就能产生粘性。随着用户数量的增加，企业的价值也逐渐由于网络和规模的扩大而不断放大。比如，就全国范围来说，工商银行的营业网点遍布全国大街小巷，甚至在国外主要城市也有网络分布。相比而言，它比地区性银行具有更大更广的网络效应，因此，工商银行的用户更多，其企业价值也相对更高。
4）成本与边际成本
企业的成本构成是怎样的？成本的决定因素有哪些？企业的成本能否做到行业最低？如何做到？单位成本能不能随着销售规模扩大而下降？企业要想长久地保持成本优势并不容易，它需要有优于对手的资源渠道（原材料优势）以及更优越的生产工艺（流程优势），更优越的地理位置（物流优势），更强大的市场规模（规模优势），甚至是更低的人力成本。低成本的另一面就是高毛利，高毛利就是一种强势竞争力的体现，高毛利的企业通常具有定价权。
5）品牌效应
产品或服务是否具有品牌效应？事实上，对于大多数用户而言，他们对于品牌的敏感度远不如对价格的敏感度那么高，价格是指导购买行为的第一要素。品牌的意义在于它能够反映出产品或服务的差异性、质量、品位和口碑。品牌的价值在于它能够改变消费者的购买行为，从而为企业带来高于平均水平的附加值。因此，具有品牌效应的产品或服务应该具有如下特征：
A. 具有很强的辨识度。
B. 是信任、依赖和满足感。
C. 高于一般水平的售价。
D. 是企业的文化和价值观。
E. 对于消费者来说是一种优先购买的选择。
6）企业采取了那些措施来保持以上这些优势（护城河）不被侵蚀？
5.成长性
成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据（最好涵盖一个完整的经济周期）能够提供一些线索，作为参考还是很有必要的。
收入是利润的先行指标。
A. 收入增长情况
B. 主营业务的变化
C. 主要客户销售额分析
D. 主要竞争对手比较
毛利率水平体现了企业的竞争力。
A. 毛利率水平
B. 成本构成
净利润的水份
A. 经营性利润（剔除投资收益、公允值变动收益以及营业外收益后的利润）
B. 真实的净利润（经营性利润-所得税）
收入与利润的含金量
A. 现金收入率（销售商品或提供劳务收到的现金/收入）
B. 经营现金率（经营活动产生的现金流量净额/收入）
C. 自由现金Free Cash Flow（自由现金=运营现金流-资本支出）
D. 自由现金/企业价值（FCF/EV，企业价值=市值+有息债务）
注：自由现金和企业价值的计算方式可参考智库百科。
6.回报率水平
1）ROE（股东权益回报率，或净资产收益率）
2）ROA（总资产回报率）
3）ROIC（投入资本回报率）
注：以上三个回报率指标的计算方法参考智库百科或相关教科书。需要注意的是，在计算过程中须对涉及净利润和净资产的项目进行拆解，获取属于经营活动的真实数值。净利润的拆解见上一节“真实的净利润”，净资产的拆解分析中必须剔除资产项中与企业经营活动无关的内容。
4）杜邦法
5）波特五力法
6）SWOT法
7.安全性：关键是现金流与现金储备
资产结构
A. 现金资产，资产中现金及现金等价物的比重，代表了企业的现金储备。
B. 可转换现金资产，包括金融资产、交易性资产和投资性资产等等。
C. 经营性资产
负债结构
A. 有息负债
B. 无息负债
运营资本与资本流转
A. 应收账款与主要欠款方
B. 存货构成
C. 资本流转情况，即：本期运营资本变动与上一期运营资本变动的差值。
运营资本变动=（预收+应付）-（应收+预付+存货）
D. 用别人的钱赚钱。具体来说就是企业的运营资本变动为正值，即：（预收+应付）>（应收+预付+存货），上游客户的应付款与下游客户的预收款相当于一笔无息贷款，满足了企业正常运作所需的流动资本。这是一种比较特别的商业模式，如：苏宁电器和国美电器。这种商业模式显示出企业在市场中的强势地位。
E. 信用。这里的信用是指票据信用。票据是一种信用融资，企业的应收票据是对下游客户的信用，应付票据体现了上游客户给予企业的信用。票据信用反映了企业与上下游合作方之间的关系和地位，也是一种商业模式。
现金流是评估企业竞争力的关键指标，因为利润可以被粉饰，其结果的水分较多。经营现金流持续为正的企业具备研发和投资实力。大致可分为几种情况：
A. 现金增加值和经营现金流都是正值--------企业很安全。
B. 现金增加值为正或者相抵，经营现金流为负值。表明筹资、发债或者银行借款的现金流入抵消经营现金支出。企业还算稳健。须结合利率水平评估企业有可能存在的财务风险。
C. 现金增加值和经营现金流为都为负值，表明公司存在财务问题。当然对于家公司的判断要看其发展趋势，要看核心竞争力和市场壁垒。比如Facebook。如果是传统型企业还是规避为好。
D. 现金增加值为负值，但经营现金流为正值。说明企业有投资、研发或者还债支出。这种情况须具体分析。重点要判断消耗现金的主因是哪一部分（投资还是筹资）。最不理想的状况是现金仅仅用于还债，投资价值不大。
2.估值
1.企业的商业模式决定了估值模式
1）重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。
2）轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。
3）互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。
4）新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主。
2.市值与企业价值
1）无论使用哪一种估值方法，市值都是一种最有效的参照物。
2）市值=股价*总股份数，市值的意义不等同于股价的含义。
市值被看做是市场投资者对企业价值的认可，侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低。国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准，500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准，而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。市值的意义在于量级比较，而非绝对值。
3）市值比较。
A. 既然市值体现的是企业的量级，那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义。例如：同样是影视制作与发行企业，国内华谊兄弟市值419亿人民币，折合约68亿美元，而美国梦工厂（DWA）市值25亿美元。另外，华谊兄弟2012年收入为13亿人民币（2.12亿美元），同期梦工厂收入为2.13亿美元。这两家公司的收入在一个量级上，而市值量级却不在一个水平上。由此推测，华谊兄弟可能被严重高估。当然，高估值体现了市场预期定价，高估低估不构成买卖依据，但这是一个警示信号。精明的投资者可以采取对冲套利策略。
B. 常见的市值比较参照物：
a）同股同权的跨市场比价，同一家公司在不同市场上的市值比较。如：AH股比价。
b）同类企业市值比价，主营业务基本相同的企业比较。如三一重工与中联重科比较。
c）相似业务企业市值比价，主营业务有部分相同，须将业务拆分后做同类比较。如上海家化与联合利华比较。
4）企业价值（EV, Enterprise Value）。企业价值=市值+净负债。EV的绝对值参考意义不大，它通常与盈利指标组合，用来反映企业盈利、净负债与市值之间的关系。如：EBITDA/EV指标用来比较相近企业价值的企业的获利能力。
3.估值方法
1）市值/净资产（P/B），市净率。
A. 考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。
B. 净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义。
C. 找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。
D. 找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间。
2）市值/净利润（P/E），市盈率。
A. 考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。
B. 净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。
C. 找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。
D. 找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。
3）市值/销售额（P/S），市销率。
A. 销售额须明确其主营构成，有无重大进出报表的项目。
B. 找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市销率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。
C. 找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市销率区间。
4）PEG，反映市盈率与净利润增长率之间的比值关系。PEG=市盈率/净利润增长率。通常认为，该比值=1表示估值合理，比值>1则说明高估，比值5) 本杰明.格雷厄姆成长股估值公式。
价值=年收益*（8.5+预期年增长率*2），公式中的年收益为最近一年的收益，可以用每股收益TTM（最近十二个月的收益）代替，预期年增长率为未来3年的增长率。假设，某企业每股收益TTM为0.3，预期未来三年的增长率为15%，则公司股价=0.3*（8.5+15*2）=11.55元。该公式具有比较强的实战价值，计算结果须与其他估值指标结合，不可单独使用。
6）还有一种常用的估值方法——利率估值法，见下文。
7）以上方式均不可单独使用，至少应配合两种联合研判，其绝对值亦没有实战意义。估值的重点是比较，尤其是相似企业的比较，跨行业亦没有意义。
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安全边际
1.市场利率
1）利率水平体现了市场融资成本，也是衡量市场资金面的有效指标。
2）利率双轨制。由于制度原因，我国的利率尚未完全市场化，因此存在官方利率和民间利率的并行存在的状况。官方利率（银行利率）并不能完全反应市场的真实融资成本和资金供需关系。
3）一年期银行定期存款利率（当前为3%），被认为是中短期无风险收益的参考标准，其倒数代表了当前市场静态市盈率，即：1/0.03=33.33。当股票市场综合市盈率低于此数值则表示投资于股票市场能够获得更高的收益。
4）银行间拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）与国债回购利率（Repurchase rate），这两个利率比较真实地反映了市场资金面的波动，具有较强的实战参考意义。因此这两个利率指标通常被视作短期无风险收益率的参考标准。他们的倒数反映了市场的动态市盈率范围。
5）银行的理财产品收益率也是一个非常好的市场无风险收益率的参考标准。
6）上述各种市场利率的综合值，体现了市场整体资金的安全边际，它直接或间接地影响着投资人的风险偏好。
2.利率估值法
1）利率估值法，市场的安全边际。
“买入价格决定收益率”。收益率=收益/买入价格，把计算公式转换一下，买入价格=收益/收益率。这个方程式告诉投资人这样一个事实：假设一家公司的收益是每股0.3元，要获得相当于市场无风险收益的水平（假设为4%），那么，买入股票的价格必须低于7.5元（买入价格=0.3/0.04=7.5）。换而言之，当股价低于7.5元时，投资者就能够获得高于市场利率的收益。7.5元这个计算结果可以被认为是该股票的安全边际值。
2）多重利率估值法。
把一年期银行存款利率、长期Shibor利率、国债回购利率、银行理财利率分别代入公式，便可得出一个相对合理的无风险收益率区间。这个区间代表了市场的安全边际范围，数值的高低直接影响投资者的资产配置策略，也间接地影响了市场整体资金的去向。
3.折扣与溢价
估值须根据具体的行业和企业特性来确定，市盈率、市净率、市销率，还是格雷厄姆估值法或利率估值法，无论哪一种估值方法，根据“买入价格决定收益率”原理，买入价格越低，则未来收益率就越高。
1）分档进出原则——不要企图做神仙。
没有人能够精确计算股票的价值，也没有人能买在绝对的低点，卖在绝对的高点。因此，适当放大安全边际和分档进出的原则是最有效的操作策略，可以做到既不错失机会，也不易深套。
2）根据估值的分档进出策略（适合具有长期稳健财务特征的企业）。
举例来说，某企业长期最低市净率区间为1.2倍左右，激进者可以在1.5倍市净率时做分档买入计划，如：1.5倍、1.3倍、1.1倍、1倍、0.9倍……。分档放大安全边际的目的是“不错失，不深套”，具体的分档情况视情况而定。
与买入策略相反，假设某企业长期最高市盈率区间为20倍，可以从18倍市盈率（0.9倍溢价）开始设置分档卖出计划，如：0.9倍溢价、1.0倍溢价、1.1倍……
3）根据“图形分析四项基本原则”进出策略。
4）简单的资金管理策略。
分档进出可以是等量进出，也可以是金字塔式买入、倒金字塔型卖出。从风险控制的角度上说，单一股票的持仓不应超过账户总资产的30%。
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底部与顶部
1.双击与双杀
每股收益EPS体现了企业的盈利情况，市盈率P/E反映出投资人对企业盈利状况的预期，一个是现实，一个是愿景。戴维斯双击是指在市场低迷之时，在EPS和P/E相对低位并预计企业将出现盈利拐点之前买入股票，待其盈利好转。当商业景气回暖、企业EPS回升，并且伴随着市场预期好转P/E逐步走高。现实和愿景同步上升，能够为投资者享带来股价的倍乘效应，获得巨大的投资回报。
将上述情况反过来就是戴维斯双杀。戴维斯双击、双杀很难量化，往往在数据上体现出来之时，股价已经面目全非。因此，需要结合信息分析提前做出判断，这是难点，也最能检验投资者功力的部分。当然其中必然有迹可循。
2.好股不怕等三年
对于一个优质的企业，我们需要做的就是持续关注和等待，等待市场错配的机会。这种机会需要完美的、多方面的因素共振配合，包括市场综合因素、行业景气度和黑天鹅事件等等。对于稳健的投资者而言，戴维斯双击的机会是“千载难逢”的，至少是数年才有一次。一旦双击成功，股价将会上涨至少1倍以上，优质的领头羊企业有可能上涨数倍或数十倍！一旦错过双击买入的机会，股价也许就再也没有可能回到双击前的水平。做投资的乐趣就在于寻找这样的股票，享受复利！
3.主流偏见
舆论是市场情绪的放大器，尤其是那些具有一定市场地位的大机构观点具有翻云覆雨的巨大力量，其影响甚至是灾难性的。这部分具有巨大市场影响力的舆论也被称之为“主流偏见”。主流偏见会引导市场共识，对主流偏见的方向性解读能力是成熟投资者的基本功。索罗斯的反身性理论认为：主导价格趋势的主要力量是主流偏见。主流偏见的根源是对基本面（事实）过于乐观或过于悲观的预期所致，其根基还是基本面。研究基本面是寻找价值的平衡点，只不过市场的钟摆从来不会在平衡点停下来，总是在其左右晃动——正是因为市场的钟摆效应，才为有准备的投资者提供了机会。
股票价值的根基是企业基本面，当主流偏见与基本面出现严重背离，市场的钟摆开始修正转向时，价格回归的强烈作用力会导致股价的极端形态。主流偏见既是市场钟摆的加速器，也会对其产生阻尼作用，最终导致转向。对于投资者而言，敏锐的方向感极其重要——钟摆与偏见的方向是否一致？
4.转向的迹象
1）有价值的信息：
A. 新闻舆论开始出现反向口吻；
B. 有没有更极端的情况出现；
C. 宏观环境和市场资金面发生变化；
D. 主流偏见的口气不再那么坚定，出现意见不合的情况；
2）企业管理层开始行动：
A. 回购或抛售本公司股票；
B. 企业发展目标发生变更；
C. 领导者有利或不利的言论和举动；
3) 财务数据验证：
A. 收入是利润的先行指标；
B. 收入的含金量变化；
C. 运营资本的变化；
4) 场数据验证：
A. 股价到达历史最低（高）估值区间；
B. 图形出现极端走势；
C. 成交量出现剧烈变化；
D. 融资融券出现剧烈变化；
5.结语
实在很难用高度概括的语言全面系统地阐述一个完整的投资逻辑。投资是一门艺术，博大精深，岂是这数千字能够讲得清楚，似乎每一个段落都可以长篇大论或著书立说。研究好一家公司，才能有好的投资机会等着大家选择！
该从哪块入手？
这篇内容我前后一共整理了一个星期，罗列了自己从投资小白，真金白银一步一坑，实战踩出来的经验。
尽可能的把所有关于股市和股票的基础知识都图文并茂地写了出来，希望能帮助到更多想炒股，对股市有兴趣；但是不知道从哪里开始做起，怎么做的新股民。正文分为：一、利用好炒股软件，投资事半功倍二、如何选择优质的股票1.宏观分析2.行业分析3.选择股票4.买卖点的把握5.看盘和复盘三、分析市场情绪与人性四、消息面怎么分析五、股票投资的书单推荐六、如何跟上市公司直接沟通七、股票开户及交易知识八、投资者权益及股票投资必备的网站正文：
一、利用好炒股软件，投资事半功倍炒股软件就是你的兵器，工欲善其事，必先利其器。
炒股软件有很多，最好用的三款：同花顺、东方财富、通达信。
同花顺的人工智能、盘面数据方面，是王者；东方财富的信息数据，是王者；通达信的指标，是王者。
我主用同花顺，利用它的人工智能，快速选股；偶尔结合东方财富，看看它的信息数据；通达信不用了，因为做完减法之后，我已经不看指标了。
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可以是基本面指标数据，也可以技术面指标数据，都能快速筛选出来！
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这个功能，有两个好处：
第一，保存后，每天都会更新符合条件的股票，无论是价值投资，还是短线投机，都方便快速选股；
第二，有一个隐藏功能：回测，点击“回测”，点击“详情”。
直接通过大数据，回测出这套策略，历史的一段周期内，不同持股周期的成功率、收益率，这功能不值得点赞吗？
当然，历史数据，不代表未来，过去一段时间，中药整体表现确实不错，这套策略就可以；未来中药整体表现会不会持续，还是要综合去分析。
如果觉得中药不行了，我把“中药”这个条件，换成“白酒”，换成“人工智能”，是不是会更好？
可以输入的条件有很多，技术面、基本面的都可以。
比如你想通过技术面选股，可以尝试输入“连续三天DDE大单净流入，当天的成交量是前一天的两倍，均线多头排列，五日均线之上等等”。
也可以基本面结合技术面筛选，你能想到的条件都可以输入，条件会自动叠加。总之，可以帮我们快速筛选出，一部分初步符合我们选股条件的股票。
强调一下，这里所说的条件只用作教学，不作为买卖依据；自己也可以多尝试一些条件，如果你有比较好的条件参数或者想法也欢迎在评论区里分享。
模拟盘炒股强烈建议新手在实盘前，先模拟操作操作。
虽然是虚拟资金，但整个操作系统，跟实盘系统是一模一样的，除了在心态上，会有不同，其他跟实操就是一样的。
通过模拟盘，可以快速的掌握股市的交易规则。
避免因为最简单的交易规则，出现的亏损，这种亏损是最不应该的，白交的学费。
更重要的是，通过模拟盘测试你学习的理论知识和选股模式。
大多数人很心急，研究出一套模式，赶紧冲进股市，准备大干一笔。
但这套模式，没有被验证过，完全是自己想象出来的，绝大多数，99%都是想象很美好，现实很残酷。
股市一直都在，股市的机会也是层出不穷，不要总想着机会，也要看见机会背后的风险。
不要怕错过机会，验证成功的策略模式，就不缺赚钱机会。
重要数据的功能这四个数据，尤其是“热点”和“数据”，是比较重要的。
短线就看热点和龙虎榜，分析市场情绪，很有帮助；长线就看机构和数据，里面的数据非常全面，对于宏观的分析，很有帮助。
金融市场的联动1.外汇市场的联动
比如，我们经常会听到美联储降息，美元贬值、人民币升值。
人民币升值，就会吸引国际游资，买入人民币，赚人民币升值的钱；买入人民币，总要找个地方存钱吧，可能会流入银行、可能会实体、也可能会是股市。
股市有大量资金流入，对股市当然是利好。
反之，就是利空。
2.期货市场的联动
期货市场中，大宗商品的价格变化，会很快反映在股市中。
道理也很简单，黄金大涨，当然利好有金矿的上市公司；铜上涨，就利好铜的相关公司；铝上涨，就利好铝的相关公司。
很多量化交易，就是利用期货市场和股市之间，价格变化的时间差，做多空的套利。
人的反应，信息处理能力，自然是比不过电脑的，所以简单的期货和股票之间的套利机会，人是很难把握住的。
我们只能抓住具有趋势性的机会。
就比如，2023年，美国银行接连暴雷倒闭，全球开始去美元化，货币多元化的同时，开始增加黄金储备，黄金开始持续上涨。
这波黄金上涨，不是昙花一现，是具备趋势性的；那么，这种期股联动，就是我们能够把握的机会。
3.全球股市的联动
关注隔夜美股的动向，他们的道琼斯、纳斯达克指数走得怎么样，他们哪些板块走得好？比如：2019年3月份，隔夜美股的工业大麻板块大涨，次日A股工业大麻也跟随大涨；2023年一月份，美股的chatGPT相关公司大涨，A股也跟随大涨。关注美股的动向，就可以抓住，率先上车的机会。并且A股的题材炒作，要远超美股，大多数没有相关业务的公司，蹭上热点就狂飙。二、如何选择优质的股票1、宏观分析通过分析宏观经济、经济周期、宏观政策、大盘走势...判断以“年和月”为单位的周期内，是否值得做股票投资；按照当前经济水平、大盘走势，适合配置几成仓来做，这点很重要，永远要把风险放在首位。宏观决定仓位，仓位控制风险！2、行业分析通过政策扶持、景气度提升、产品涨价等因素来选择行业。1）政策扶持就比如：2019年的半导体行业，受益于“国产替代”的政策，当年牛股倍出；2020年大涨的新能源，受益于“碳达峰、碳中和”政策，两年十倍的大牛股太多太多了；2023年的中字头，受益于“中特估”政策，引领疲弱的大盘。政策越大，行业发展空间越大，市场上涨空间越大！2）景气度提升就比如：2013年大涨的计算机设备板块，那一年iPhone4横空出世，引领智能手机时代，行业渗透率至少增长20倍，想象空间无限大；2019年大涨的无线耳机，那一年无线耳机作为新产品，销量暴增。并且按照当时的数据来看，平均每十台手机才配一个无线耳机，行业渗透率还有十倍的增长空间；2023年，openAI开发的chatGPT，引领出的AI浪潮，GPT的渗透率也是无限大，相关板块狂飙。这就是技术发展带来的行业景气度提升，内核是：行业渗透率的增长空间，增长空间越大，想象空间就越大，炒作空间也越大！3）产品涨价一般受益的是上游原材料厂家，比如新能源的大力发展，给锂矿、磷矿、有机硅等原材料价格大涨，行业整体大涨，行业龙头更是暴涨超10倍。2018年，钢铁涨价，在全年熊市的情况下，钢铁板块逆势大涨。4）突发事件2022年，俄乌冲突，能源危机下，煤炭需求暴增，煤炭板块，在2022年熊市环境下，逆势大涨；还是2022年，摘下口罩，中药需求暴增，中药板块，强势大涨。这些都是突发事件，给行业带来的利好，但一定要注意，利好的持续性，以及资金的认可度。3、选择股票分析好宏观和行业，股票已经选好七成了。宏观判断准确，行业选择正确，只要不乱操作，基本已经可以盈利了。1）选择上游“卖铲子”的公司比如：发展新能源，不管是新能源汽车、还是储能，都需要锂电池；锂电池制造，不管是碳酸锂、还是磷酸铁锂，都需要锂矿；那就买锂矿公司，锂矿产能最高的公司。光伏需要多晶硅、单晶硅，那就需要有机硅；疫苗需要疫苗玻璃瓶；半导体芯片的最上游是覆铜板。你会发现，炒新能源时，锂矿、有机硅可能不是涨的最多的；炒疫苗时，疫苗玻璃瓶不是涨的最多的；炒半导体时，覆铜板涨的不是最多的；但他们的走势，一定都是不俗的！2）选择行业龙头这里分为：基本面龙头和题材龙头。基本面龙头，就是行业里实实在在的龙头公司。他们的涨幅可能不是最强的，但整体也都是不俗的。因为板块炒作，炒的就是故事，他们既然是行业的龙头公司，自然故事性也更强，资金自然不会放过炒作他们的机会。题材龙头，就是板块炒作时，涨的最猛，涨势最妖的龙头股。题材龙头是市场资金合力推出来的股票，只有真金白银才是最真实的，才代表当下，最有故事性，最被资金认可的题材股是谁！往往题材龙，也是板块熄火，最后倒下的股票！一定要记住，千万不要买强不强、弱不弱的股票！这也是大多数人容易踩的坑！因为太强的票，涨幅比较高，不敢买；看着比较弱的票，又觉得太憨了，没有上涨动能；结果就买了一个，看着资金活跃度也比较高的，涨幅也不是很高的票。往往这类股票，亏损是最多的。弱的股票，跌的也少；强的股票，吸引资金，强者恒强。不强不弱的，往往就是跟随板块涨了一波，这类股票也比较多。所以，没有资金聚集性，很难持续上涨，一旦板块熄火，这类股票率先下跌，跌的还比龙头快。3）行业ETF实在不行，买ETF嘛！就是买行业指数！看看AI大涨时，人工智能ETF的涨幅；新能源行情时，光伏ETF的涨幅。涨幅就是行业的平均值，不亚于个股涨幅，还可规避个股暴雷风险。
4.买卖点的把握
当前市场上，性价比最高、确定性最高的股票，就是你的买点；泡沫过高、出现性价比更高、确定性更高的股票，就是你的卖点。
掌握了买卖点，才算是真正掌握了一套成熟的投资策略，才能立足于股市。
买卖点的把握，首先取决于你是什么类型的投资者，是长线投资，还是短线投资？
长线投资是自下而上分析，先选好优质的个股，后分析行业的成长性，再根据宏观判断买卖时机。
巴菲特就喜欢，在宏观经济极差，金融危机时，大笔买入；在宏观经济极好，金融市场过热时，大笔卖出。
短线投资是自上而下分析，先分析宏观，决定仓位；后分析行业，判断机会；再根据个股波动，择机交易。
该做长线投资，还是短线投资？这个问题，非常重要！非常重要！非常重要！
首先要明白：自己是做短线，赚市场短期非理性波动的钱；还是做长线，赚公司长期成长的钱。
原因两个：其一，学习切记不要太多太杂，大多数人学习都是“先做加法，再做减法”，一开始什么都学，是加法；后来发现这个没用，那个没用，开始做减法，大道至简的过程。有些知识是短线投资者需要考虑的，长线投资不用理会的；有些是长线投资者需要认真学习的，短线投资不用考虑的。所以，思考清楚自己是短线投资者，还是长线投资者，然后学习相应需要的知识内容即可，少走弯路，少踩坑。其二，很多人就是没想过这个问题，短线做成了长线，长线做成了短线。为什么会这样呢？有的人刚做短线亏钱了，割了几次之后，回头看了看那些公司，有的又涨回来了，甚至大涨，对于短线投资不坚定了，下一次亏损之后，就开始幻想会不会像某只股票那样，后面又涨回来呢？然后越拿越跌，被深套了！就算这只票扛回来了，总有一只要让你套死！因为从一开始，你就没有从价值投资的角度，去选择这只股票，公司长期的成长性好不好？公司的护城河宽不宽？公司的盈利能力强不强？等等都没想过，那这种公司下跌是没有安全垫的，深套之后，也很难涨回来。同样的，长线投资者，因为买的股票，可能正好碰上题材热点炒作，短线突然大涨；又或者看着股票每天、每周的波动还挺大的，心想：这波下跌前，我要是卖了；这波上涨前，我要是加仓了，这波差价就做20%、30%了呀。被利益欲望冲昏的头脑，开始做起了短线博弈。如果你总是在短线和长线之间，反复横跳，你的投资生涯会很痛苦，也不可能有稳定的投资回报。
所以，一开始就要想明白，自己是做短线，还是做长线？
主要根据自己的性格、风险偏好、风险承受能力、自身的专业等等。
如果你能看懂财报，喜欢研究行业、研究商业模式，性格稳重，那就做长期投资。
如果你性格激进，喜欢做博弈，洞察人性，那就做短线投资。
如果觉得自己啥都不懂，也不想学习的话，就趁早离开股市！
短线投资的难点在于：要看准每一根K线背后的人性，在无规律的K线波动中，找到那一闪而过的确定性机会。
短线投资，就是赚股价非理性波动的收益，而产生非理性波动的原因：人性。
人性是无常的，每个人的思维又是天差地别的；在整个市场上，所有交易者每天交易之下，在各种利好利空之间，市场整体的情绪，更是变化莫测的。
而短线，就是要在这毫无规律的市场情绪中，抓到那一刻的确定性机会。
优点则是，节约资金的时间成本，降低公司层面的长期不确定因素带来的暴雷风险！
长线投资的难点在于：要看准一家公司10年，20年，甚至30年的“长期成长性”。
“长期成长性”比“长期价值”更为准确，炒股炒的就是预期，无论是长线还是短线。
如果一家公司未来连续20年，净利润年复合增长率15%以上，这只股票未来一定是大牛股。
但难的就是，这么长的时间周期，能够持续20年，平均每年能增长15%的业绩，这眼光得多尖锐。
优点则是，看准一家公司的长期成长性，持股不动即可，静待开花结果！
5、看盘和复盘
轻看盘，重计划
很多新手，刚开始看了某个新闻或者听了某个朋友一说，脑子一热就买进某只股票。没有充分的操作计划，然后就开始看盘。看盘又不知道看什么？怎么分析？就反复点开自己的股票，也不知道是该买还是该卖，很容易受情绪影响，导致追涨杀跌，一直亏钱。这部分内容，可以看我之前写的问答内容：
每天股票看盘到底应该看什么，如何看？
股票收盘之后，如何复盘分析？
三、分析市场情绪与人性1）先说两大最基础的人性弱点：“贪婪和恐惧”。
克服“贪婪和恐惧”的关键是认知，你知道未来要跌，还会贪吗？你知道未来要涨，还会恐慌吗？
只是因为自己的认知不够，没有建立自己的认知体系，自己对股市、对股票没有预期，心情跟随市场的波动而波动，自然容易追涨杀跌，一涨就贪，一跌就慌。
巴菲特的那句名言：别人贪婪时，我恐惧；别人恐惧时，我贪婪。
并不是让我们克服自身的“贪婪和恐惧”，其实是诠释市场情绪。
市场的高潮，就是大多数人贪婪到了极致，所有多头打光了子弹，要及时离场；市场的冰点，就是大多数人恐慌到了极致，最后的空头出尽，就是买入时机。
市场情绪的判断长线只要判断市场每次大跌大涨时的情绪即可，这都是加仓、减仓的大好机会；
短线还需要判断日线级别的市场情绪，必须掌握小周期和大周期切换时，市场情绪的变化，才能抓到市场情绪，非理性波动的收益，这是短线投机的精髓。
2）人性弱点的学习
人性的弱点有很多，比如锚定效应：人们对某人某事做出判断时，易受第一印象支配，第一印象就像沉入海底的锚一样，把人们的思想固定在某处。股市中的锚定效应不胜枚举，随便说一个：被自己的”成本价“给锚定了。有很多投资者喜欢看自己的成本价，跌了一点，就会难受，等涨回成本价就急忙解套卖出。这些情况，都是被自己的“成本价”锚定后的结果。都知道股票的涨跌，是由市场情况来决定的，与自己的成本价无关，但为什么要关注自己的成本价来操作呢？忘掉成本价，该不该卖出应该是由市场各方面因素决定的，而不是你的成本价，千万不要被自己的成本价给锚定了。人性弱点还有很多，框架效应、羊群效应、可得性偏差、感知偏差等等。
可以看一本书：《思考快与慢》，这本书对于人性弱点介绍的非常全面。
要想克服这些人性弱点，必先学习了解这些人性弱点，未来我也会出相关内容，结合股市针对性聊聊。
四、消息面怎么分析一定要学会深层次的分析消息面，如果只是停留在表面直观的利好和利空，是很难通过消息面赚钱的。
反而适得其反，被机构营造出的消息面，冲昏了头脑，追涨杀跌！
还拿2022年“俄乌冲突”来说，这个消息出来，立马冲上热搜，我想应该没人会不知道！
第一层面是，利空股市，打仗嘛，股市会跌的！
但第一层面，个人永远比不上量化的电脑，利空一定跑的比你快，利好一定比你先进场。
第二层面是，利好能源和粮食，因为俄罗斯是能源出口大国，乌克兰是欧洲粮仓。
第二层面，也会很快被机构挖掘，留给个人的时间窗口也比较短，反应快的人，有抢筹上车的机会。
第三层面是，石油天然气价格大涨，用不起了，煤炭的能源替代需求就增加了；我们又是：“缺油少气”的国情，但我们煤炭多啊，煤炭的机会就来了！
第三层面，需要市场资金去挖掘，留给个人的入场时机会比较多。如果能持续发酵，投资收益也会更多；如果不能持续发酵，也没什么风险。
所以，每个消息大家都能看到，对于消息的深层分析能力，取决每个人的认知，算法越快，思考的越深，利用消息面赚钱的收益就会更多。
五、股票投资的书单推荐如果只能推荐一本，我一定推丹尼奥·卡尼曼的《思考，快与慢》，帮投资者快速掌握人性弱点！
1.《噪声》
这本书也是丹尼奥·卡尼曼的一本经典。看噪声这本书能了解当下社会，我们如何从信息里面去识别噪声，投资就赚两种钱，一种赚叙事的钱，另一种赚噪声的钱。
2.《价值投资与中国》
随便翻开一页都是经典，既有格局，又有实操，包括应该在什么时候卖出股票，他都给你写的清清楚楚，他不仅给了你观点，而且给了你论据，看这本书是会让你醍醐灌顶。
3.《贫穷的本质》
诺贝尔经济学奖得主联袂书写的一本书，看起来这是一本社会学的，研究的是孟加拉国。这些贫穷国家的人，为什么一直穷富不起来，但是这里面有很多每一个穷人，最底层的逻辑缺陷，能解决你这个问题。
4.《投资最重要的事》
巴老爷子经常提到的一本书，还没啥好说的，读他就对了！
5.《从0到1，开启商业与未来的秘密》
价值投资者，研究行业，研究公司必读！
上文给大家讲过的行业渗透率，决定了行业的成长性和想象空间。
这本书讲的就是行业渗透率，从零到一的这个环节，是行业想象空间最大的环节，也是超额利润最多的环节。
这本书看完之后，你就能够了解成长型公司应该关注的模型，看成长型公司里面关键的一些要点是什么。
还有很多必读经典，日后再慢慢总结，分享给大家！
六、股票开户及相关问题投资者如果要购买股票，就要找一家证券公司，开立一个股票账户。
现在证券公司也很多，佣金费率都很低，但不要过于贪图那一点的佣金费率，尽量选择大证券公司。
不知道选择哪个证券公司，可以私信我。
给大家推荐一个：佣金可以做到万1.1，两融利率5.3%以下，上海国资委控股，首家A股和港股同时上市的证券公司。
开户后，可与小编直接沟通，感兴趣的可以私信。
七、如何跟上市公司直接沟通最方便的方式，就是在软件里“投资者互动”这个功能，炒股软件及时汇总了，上市公司董秘的回复，也可以点击“我要问董秘”，咨询你想问的问题。
也可以在下面两个网址里咨询相关公司。
1、上证e互动：
http://sns.sseinfo.qwe/
2、深交所互动易：http://irm.cninfo.qwe.cn/szse/回答敷衍、甚至从来不回答的公司，积压了很多问题的公司。说明这些董秘不敬业，也不关心投资者，这种公司基本面一般也不会好的。
八、投资者权益及股票投资必备的网站1.宏观经济数据：1）最官方最权威：国家统计局官网：http://abcstats.gov.cn/包括：GDP、物价指数、制造业指数等等数据很全，想看什么直接搜就行；2）信贷、货币等详细数据：中国人民银行官网：http://abcpbc.gov.cn/一般央行开展逆回购等货币政策都会第一时间在官网发出一个公告；3）宏观政策：发改委：https://abcndrc.gov.cn/?code=&state=123政府网：http://abcgov.cn/没有比这两个更权威的网站。2.行业数据：1）可以看研报数据中的行业研报①我看得比较多的是“萝卜投研”；②各大炒股软件里都有研报功能；2）要看更详细的数据：① 中商产业研究院的官网：https://s.askci.qwe/② 生意社官网：http://abc100ppi.qwe/3.维权网站：
证监会:网址：http://abccsrc.gov.cn/pub/newsite/
投诉电话：12386以上就是本期的全部内容，谢谢怎么样！原创不易，喜欢的朋友可以点赞、分享、收藏一下，也方便自己以后学习。最后祝大家：心想事成，手里的股票都牛气冲天！关注财精说，让你更懂投资！前后一月疫苗研发已临床应用？
新冠疫情如今已成让全人类苦恼的头等大事，而且在国外已成不可控趋势，要想全世界彻底解决这次疫情，目前来看最好的方法就是造出疫苗来对付它了。因为只有对健康人实现疫苗接种，激发出人体这种病毒的抗体，才能让人体对这种病毒免疫，有效避免这种病毒的伤害。
在新冠病毒的疫苗试验和培育方面来看，我国是走在世界前列的，这也是因为我国是世界上已知首先爆发新冠疫情的国家，2020年1月份，新冠疫情刚在我国出现时，我国就启动了针对这种病毒的疫苗的研究，因此从时间上来看，我国也是最早启动新冠病毒疫苗研究和实验的国家。然而据美联社等美国媒体报道，3月16日，美国国家卫生研究院宣布，其下属的传染病研究所合作研发的新型冠状病毒肺炎疫苗mRNA-1273已经进入临床试验阶段，这真是让人没想到！你说这个消息让我国病毒疫苗研究领域的专家们都大吃一惊！
美国的疫苗研究为什么会有这么快呢？难道美国的技术更加先进？可以缩短某些环节的时间，或者省略掉某些环节直接拿出疫苗？这种可能性基本是不存在的，美国的疫苗技术研究与我国并没有多大差别，大家基本都处于同一个水平上，而且疫苗的研究所需要使用的手段无非是病毒株分离、培养、药学方面的参数研究，动物实验和人体实验等，这些都是需要投入一定的时间才能完成的事情，我国从新冠疫情开始的第一时间就启动了疫苗的研制，两个多月以来研究者们夜以继日，能加快的步骤绝不拖延，能省去的时间绝不浪费，方才在3月16日才可以进行人体实验，然而美国与我国在同一时间进行这样的试验，不得不说美国如此之快的疫苗研究速度让人诧异。
对此，我国清华长庚医院急危重症部部长陈旭岩在接受中央电视台《今日关注》栏目专访与鲁健对话时表示：美国这一针打在人体身上的疫苗，从推断上来说实在是太快了。因为“疫苗的研发，有一系列国际标准的法规和技术标准，必须不能跳步的东西就不能跳步。”比如需要“先把参数拿到做药学研究，再反复的做动物实验求证有效性和安全性，抗体产生的时间和稳定性确定是一个反复打磨的过程，然后才会非常谨慎的打到人身上……
所以陈旭岩认为：“美国这一针实在太快了，除非很早就开始进行试验，更早的拿到了病毒株。”这句话也体现了她对美国疫苗研究如此之快的疑问，因为按美国疫情出现的时间和应该具有的疫苗研究进度，美国不可能在这么短可这么早的时间中开始进行疫苗的人体试验的。
陈旭岩的疑问也代表了我国很多病毒和疫苗研究学家的疑问，美国的疫苗研究机构是如何做到的？专家们也说了最大的可能应该就是美国很早就拿到了新冠病毒的病毒株，至少不比我国晚才可以。
那么如若再结合美媒报道的美国去年8月初紧急关闭德特里克堡生化研究所，9~10月份时曾经出现致病原因不明的“白肺病”，12月份因不明冠状病毒死亡的“流感病例”事件消息，或许就能明白美国在新冠病毒疫苗的研究方面有如此之快的速度了，我们能不能认为这也是关于新冠病毒源头的又一个证据呢！
不管怎样，新冠疫苗进入人体实验阶段对全人类对抗新冠疫情来说是一件大好事情，钟南山院士认为目前来看疫苗或能在9月份进入生产阶段，希望这种疫苗能够更快地研制成功并普及使用吧！
参考资料：
1，《观察者网》3月18日文章《美国疫苗进入临床阶段 专家：太快，除非更早拿到病毒株》
2，《光明网》3月18日文章《美国：正式开展新冠病毒疫苗1期临床试验》
3，《南方日报.军情观察》3月18日文章《美国还不给中国解释？新冠病毒疫苗开始临床试验，专家：非常奇怪》
场外配资有哪些优势？
随着我国金融市场的不断发展，杠杆已经成为监管部门进行经济调控的最有效的工具之一。杠杆炒股也逐渐的在社会大众的生活中风靡。杠杆炒股的形式有很多种，大家最最熟悉的也就是场外配资和融资融券了，但是对于两者的区别很多股民还是有很大的疑问。今天鑫配网小编就详细的和大家聊一聊这个问题。
一、经营的主体不同
场外配资也叫股票配资，是证券市场之外的民间借贷机构，配资公司根据投资者的资金额度和选择的杠杆倍数进行匹配资金量，并向股民收取一定的管理费。而融资融券是经国家发放牌照的证券公司来经营，股民也是按照比例进行匹配股票或者资金量，到期一次性归还本金或者证券的融资方式。
二、对投资者的准入规则不同
场外配资的门槛很低，市场上多数的配资的门槛在100到1万元不等，同时对于投资者的年龄也没有任何的限制，只要有足够的资金和操盘能力，都可以参与场外配资的操作。而融资融券对于股民的资产要求是比较高的，至少50万以上，这就把很多的小资金用户拒之门外。另外，投资者必须年满18周岁以上。
三、融资比例和操作周期不同
场外配资的杠杆比例比较多元化，多数都是2到10倍不等，而且操作周期也是比较灵活的，按天、月、季、年等等。而融资融券的比例一般是0.5到1倍，融资比例是很低的，另外操作周期最长是半年必须清算一次。
四、对于股票品种的买卖限制不同
市场上场外配资对于投资者的限制主要有ST类或者没有涨跌幅限制的股票不能买之外，其他的都可以，有的配资公司也会对创业板的股票做出一定的限制。而证券公司的融资融券的业务对于票种的限制是非常严格的，也就300只左右。
五、法律的保护程度不同
法律问题上也是大多数投资者质疑的，毕竟融资融券是证券公司的经营的，是受到证监会实时监管的。而场外配资作为一种民间的借贷形式，虽然也是合法的，但是没有证监会监管的那么严格，这也是市场上经常会出现那些配资公司的重要原因。
