配资365之家(最高法新规定超154)

1、配资365之家，最高法新规定超154？

民间借贷利率司法保护上限迎来大范围调整，年利率24％、36％的“两线三区”原则也将成为历史。

8月20日，最高法正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》（以下简称“新《规定》”）。

基金君梳理了新《规定》的几大看点：

看点一：民间借贷利率的司法保护上限挂钩LPR

新《规定》明确了新的新的民间借贷利率司法保护上限。以中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准确定民间借贷利率的司法保护上限，取代原《规定》中“以24％和36％为基准的两线三区”的规定，大幅度降低民间借贷利率的司法保护上限，促进民间借贷利率逐步与我国经济社会发展的实际水平相适应。

以2020年7月20日发布的一年期贷款市场报价利率3.85％的4倍计算，民间借贷利率的司法保护上限为15.4％，相较于过去的24％和36％有较大幅度的下降。

最高法表示，大幅度降低民间借贷利率的司法保护上限，主要有以下几个方面的原因：

一是经济社会发展的客观要求。随着我国经济由过去的高速增长阶段向高质量发展阶段转变，金融及资本市场都应当为先进制造业和实体经济服务。从中长期看，激发小微企业等微观主体活力有助于促进经济高质量发展，最终有助于实体经济长期可持续发展。而民间借贷与中小微企业有着千丝万缕的联系，降低中小微企业的融资成本，引导整体市场利率下行，是当前恢复经济和保市场主体的重要举措。

二是规范民间借贷活动的客观需要。民间借贷的利率本属于当事人意思自治的范畴。借贷双方是否约定利息、约定多少利息，均应本着自愿原则并通过借款合同来完成。如果借款合同对支付利息没有约定的，视为没有利息。如果借贷双方在借款合同中约定的利息不违反国家有关规定，不违背公序良俗，依法应当予以保护。但是，如果当事人约定的利息过高，不仅导致债务人履约不能，还可能引发其他社会问题和道德风险，所以世界上绝大多数国家都设置了利率保护的上限。因此，大幅度降低民间借贷利率的司法保护上限，对于引导、规范民间借贷行为具有重要意义。

三是确保民间借贷平稳健康发展的需要。民间借贷作为国家正规金融的必要补充，不得违反法律，不得违背公序良俗。近年来，有的民间借贷以金融创新为名规避金融监管、进行制度套利，有的甚至与网络借贷、资管计划、场外配资、资产证券化、股权众筹等金融现象交织在一起，增加了民间借贷纠纷案件的涉众性和复杂性。从长远来看，大幅度降低民间借贷利率的司法保护上限，有利于互联网金融与民间借贷的平稳健康发展。

四是推动利率市场化改革的必然要求。理想的利率标准应当由市场来自发形成。随着互联网技术的快速发展和我国征信体系的不断完善，全社会的融资成本必然会逐步下降，民间借贷的利率也将伴随着国家普惠金融的拓展而逐步趋于稳定。因此，过高的利率保护上限不利于营造利率市场化改革的外部环境，也不符合利率市场化改革的方向。

五是统一司法裁判标准的现实需求。近几年每年约有两百余万件民间借贷纠纷案件涌入人民法院，在目前法律或者行政法规没有专门规范民间借贷利率标准、人民法院又不能“拒绝裁判”的情况下，如何划定利率的司法保护上限，是人民法院公平公正处理民间借贷案件的前提条件。故有必要顺应经济发展的趋势，适时对民间借贷司法解释进行修订，给民间借贷纠纷提供更为具体明确的裁判标准和救济渠道。

看点二：对职业放贷行为作出限定

最高法审判委员会副部级专职委员贺小荣介绍，在前期调研和征求意见的过程中，社会各界对于以“民间借贷”为名，未经金融监管部门批准而面向社会公众发放贷款的行为意见较大，此类行为容易与“套路贷”“校园贷”交织在一起，严重影响地方的金融秩序和社会稳定，严重损害人民群众合法权益和生活安宁。

最高人民法院经认真研究后吸收了这一意见，在人民法院认定借贷合同无效的五种情形中增加了一种，即第十二条第三项“未依法取得放贷资格的出借人，以营利为目的向社会不特定对象提供借款的”应当认定无效。

最高人民法院民一庭副庭长刘敏介绍，近几年，随着民间借贷的迅速发展，放贷人的职业化倾向越来越明显，出现了所谓“职业放贷人”，就是出借人的出借行为具有反复性、经常性，借款目的也具有营业性。这次修订司法解释时，在第十四条“认定民间借贷合同无效”条款中，增加了第（三）项“未依法取得放贷资格的出借人，以营利为目的向社会不特定对象提供借款的”，就是对职业放贷行为作出的限定。

看点三：打击套取金融机构贷款转贷行为

贺小荣介绍，在与民营企业家和个体工商户座谈时，多数代表建议要严格限制高利转贷行为，即有的企业从银行贷款后再高利转贷，特别是少数国有企业从银行获得贷款后转手从事贷款通道业务，违背了金融服务实体的价值导向。

基于此，最高法对原司法解释第十四条第一项“套取金融机构信贷资金又高利转贷给借款人，且借款人事先知道或者应当知道的”合同无效情形，修改为《规定》第十四条第一项“套取金融机构贷款转贷的”，进一步强化了司法助推金融服务实体的鲜明态度。

看点四：贯彻《民法典》“禁止高利放贷”的规定

贺小荣介绍，我国民法典第六百八十条明确规定“禁止高利放贷，借款的利率不得违反国家有关规定。”根据《中国人民银行法》的有关规定，国务院批准和国务院授权中国人民银行制定的各种利率为法定利率。法定利率的公布、实施由中国人民银行总行负责。

随着我国金融利率市场化改革的推进，中国人民银行逐步放开了金融机构的利率决策权，已取消公布基准利率，并于2019年8月17日发布公告决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。原《规定》中确定的24％的利率即是按照当时基准利率6％左右的4倍计算而出。现基准利率不复存在，故有必要根据我国货币政策调控机制的改变对司法解释进行相应修改。

在这次司法解释修改的过程中，最高人民法院认真贯彻落实民法典关于“禁止高利放贷”的原则精神，并对相关条款作出对应调整。一是继续执行更加严格的本息保护政策。即借款人在借款期间届满后应当支付的本息之和，超过以最初借款本金与以最初借款本金为基数、以合同成立时一年期贷款市场报价利率四倍计算的整个借款期间的利息之和的，人民法院不予支持。二是当事人约定的逾期利率也不得高于民间借贷利率的司法保护上限。即借贷双方对逾期利率有约定的，从其约定，但以不超过合同成立时一年期贷款市场报价利率四倍为限。三是当事人主张的逾期利率、违约金、其他费用之和也不得高于民间借贷利率的司法保护．上限。即出借人与借款人既约定了逾期利率，又约定了违约金或者其他费用，出借人可以选择主张逾期利息、违约金或者其他费用，也可以一并主张，但总计超过合同成立时一年期贷款市场报价利率四倍的部分，人民法院不予支持。

看点五：“民间借贷利率的司法保护上限也不是越低越好”

最高法表示，应当承认，民间借贷利率的司法保护上限也不是越低越好。利率保护上限过高不仅达不到保护借款人的目的，且存在信用风险和道德风险。但利率保护上限过低也可能会出现两个结果：一是借款人在市场上得不到足够的信贷，信贷供给出现紧缺，加剧资金供需紧张关系。二是民间借贷从地上转向地下，地下钱庄、影子银行可能更为活跃。为补偿法律风险的成本，民间借贷的实际利率可能进一步走高。因此，将民间借贷利率的司法保护上限维持在相对合理的范围之内，是吸收社会各界意见后形成的最大公约数，更加符合当前中国经济社会发展的客观需要。

使用信用卡、花呗、借呗

有何影响？

民间借贷的最高保护利率的大幅降低，是否会影响到信用卡以及一些非银持牌金融机构，比如保理、融资租赁等行业的借贷利率？

有业内人士透露，目前市面上大部分的消费金融机构的产品利率都均超过了15％。

有法院人士认为，民间借贷利率保护采用固定的上限有利于统一裁判标准。上限规定不是固定的数值，而是参照LPR的报价，有利于民间借贷利率随行就市。在LPR报价上设定了不超过四倍的空间，给正常民间借贷预留了发展的空间，同时对打击套路贷、高利贷有帮助。

有场景的电商平台，实际上都有自己的关联小额贷款公司。客户在网站上下单购买手机、包包、服装等产品时，可提供“某呗”等消费类贷款。那么，此次民间借贷利率上限变更是否影响消费贷？

北京大成律师事务所执业律师肖飒分析称，若电商的消费贷放款主体是网络小贷公司、传统小贷公司，则受到本次利率上限调整的影响，利润空间大幅压缩，甚至有些商业模式基本跑不通，面临巨大挑战。

若提供资金的是消费金融公司，则基本没有类似问题，因为消费金融公司是银监会批准的持牌金融机构，金融机构放贷早在几年前就放开了利率限制，形成了金融机构利率市场化。

对于信用卡，目前市面大部分银行信用卡过了免息期后会按照每天收取万分之五的日利率来收取利息，按此日利率换算的话。年利率=日利率*365=0.05*365=18.25％。

有专家认为，信用卡等产品不宜要求低于民间借贷的利率。因为信用卡交易基数大，单笔透支金额小，ATM等设备投入巨大，且是没有抵押的信用交易，逾期后银行追索起来难度大、成本高，部分仲裁机构、法院不愿意受理信用卡透支纠纷，导致发卡行无法采用有效方式维权。因此，违约者承担较高的惩罚性成本存在合理性，也符合国际惯例。

民间借贷最高保护利率的下行，应当充分尊重金融逻辑和行业惯例，切实考量持牌金融机构的利益合理保护。

也有司法界人士认为，民间借贷利率是最高限度，持牌金融机构就更不应该超过这个限度。

据每日经济新闻报道，苏宁金融研究院高级研究员黄大智认为，民间借贷利率的保护上限一旦设为LPR的4倍，对于众多的民间借贷机构会产生比较大的冲击。在现行的情况下，大多数民间借贷的利率基本上都是在24％~36％之间，一旦该政策实施，可能会有大批的民间借贷机构退出这个行业。

在黄大智看来，该项政策也会对金融机构产生较大的冲击，对于金融机构来说，贷款利率是由风险成本、资金成本、获客成本来决定的。在风险成本和获客成本居高不下的情况下，只有尽量控制资金成本。但资金成本又由货币政策等因素决定，短期内下跌的空间很小，因此该政策一旦实施，对于消费金融公司来说，其盈利情况和经营情况可能会受到较大冲击。

不过，黄大智也预测，监管也会给这些机构留有一个缓冲期。而对于利率在24％~36％之间的新增产品，则可能会因此停发。

专业人士表示，长期来看，未来金融行业放弃部分高风险用户是大概率事件，发掘优质客户人群将成为各家争夺的重中之重。科技实力强的金融机构、拥有优质客户的头部助贷平台将获得更大发展空间。

民间借贷利率相关规定沿革梳理

2015年8月，最高人民法院发布的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第26条确定了“两线三区”的规则。通俗来说，两线也就是“24％”和“36％”，三区则是指：

1、民间借贷年利率不超过24％的，受到法律的保护。人民法院也会支持出借人对此的诉讼请求。

2、民间借贷年利率超过24％的但不超过36％的利息部分，则以当事人自愿履行情况为准。如果借款人已支付该部分则不能再要回，如果借款人没有支付该部分出借人也不能强制要求借款人支付。

3、超出36％的利息部分，则属于法律明确禁止的“红线”。借款人向法院起诉，主张返还超出36％的利息部分的，法院予以支持。

2017年8月4日，最高法印发了《关于进一步加强金融审判工作的若干意见》的通知，其中第二条第2项明确：“金融借款合同的借款人以贷款人同时主张的利息、复利、罚息、违约金和其他费用过高，显著背离实际损失为由，请求对总计超过年利率24％的部分予以调减的，应予支持，以有效降低实体经济的融资成本。”

今年两会期间，全国政协委员、陕西省高级人民法院副院长巩富文提出建议，将民间借贷保护利率上限从24％降低至年利率12％—15％之间，取消自然利率。缩小金融利率与民间借贷利率差，降低融资成本，支持实体经济发展。

巩富文认为，目前我国企业的利润一般为3％-15％，而民间借贷利率上限达24％，鲜有企业利润能达到这么高，导致大量资金流入民间借贷领域，而不是实体经济领域。

2020年5月28日，第十三届全国人民代表大会第三次会议通过的《中华人民共和国民法典》中，高利贷被明确禁止。其中第680条规定：禁止高利放贷，借款的利率不得违反国家有关规定。借款合同对支付利息没有约定的，视为没有利息。借款合同对支付利息约定不明确，当事人不能达成补充协议的，按照当地或者当事人的交易方式、交易习惯、市场利率等因素确定利息；自然人之间借款的，视为没有利息。

7月22日，最高人民法院、国家发改委联合发布《关于为新时代加快完善社会主义市场经济体制提供司法服务和保障的意见》，其中明确，修改完善民间借贷司法解释，大幅度降低民间借贷利率的司法保护上限，坚决否定高利转贷行为、违法放贷行为的效力。

在当日召开的新闻发布会上，最高人民法院审判委员会委员、民一庭庭长郑学林透露，今年通过的民法典明确规定，国家禁止高利放贷，借款的利率不得违反国家有关规定。目前，最高人民法院正在结合民法典的最新规定开展民间借贷司法解释的修订工作，调整民间借贷利率的司法保护上限是其中重要的一项内容。

2、股市疯了吗？

今天股市再次全线飘红，上周刚降温看来也没有止住全民的热情。

为什么会出现现在的情况，感觉主要有以下几个方面

第一、市场资金相对来讲比较充足的。之前不管是任何一个国家、政府为了刺激经济，都向市场投入了大量的流动性的资金，洒了的钱最终是要有出处的，比如说在中国之前的时候，这些钱绝大部分物流到了房地产之中去。所以说炒房就成为了过去的一个优选中的优选。但是大家可以看到整个国家对于房地产的调控以及管控的力度是非常明确的，基本堵死了大量流入房地产的路，市场上钱还是有的。

第二、整个的a股的估值现在来讲确实并不高，跟美股再创新高相比的话，a股是便宜的，估值一直比较低，现在市场信心有了，很多人看好就会把钱投入股市。

第三、现在全球疫情还没有控制住，全球经济大面萎靡不振，美国现在已经突破340万，而且每天增涨在6万人左右，印度这个王炸引线也不断缩短，从目前的主要的经济体来看，可能只有中国GDP会有正增长。现在所以基于基本面的分析，会有更多的境外的资金或者热钱愿意投入到中国这边来，因为相对来讲，中国的确定性会比较大。

还有就是中国的投资的结构也在发生一定的变化。更多的机构投资人、长期投资机构进入，就近几天的话，有很多的公募基金首发，然后就突破了千亿，信心有了，资金也充足，近期上涨是看得见的，但是长期来看，还是建议稳定些，中国经济复苏，毕竟很难独善其身，全球经济不景气很难跑出大牛市，还是建议基金定投，坚持持有。

最后建议，股市有风险，投资需谨慎。

3、2020年中国股市这一波牛市能走多远？

牛市确实是来了！不容质疑：

其根据：

1，250日均线。一年365天，除节假日交易的时间大概还有250天， 250日均线一般被称为“牛熊分界线”：指数涨过年线就可以称为“牛市”，跌破年线就可以称为“熊市”。

2，按照国际定义，技术性牛市是低位上涨20%，这点也符合了牛市来临。

上证指数前期的低点是2646，涨幅20%就是3175。今天的涨幅早超过了20%的分界线！

3，牛市来临，最先涨的是蓝筹股（银行股）和券商。

原理非常的简单：如果没有大盘股的配合，先拉小盘股，拉不动指数，很可能就把庄家自己给套进去。

大资金一般都在大盘股、中小盘等都有布局，先拉大盘股带动指数上涨，然后卖出中小盘，这样就能给自己补充资金——这就是为什么“牛市最先涨的是大盘股，其它股不怎么涨”的主要原因。

牛市来临了，交易量会大幅度增加，券商的业绩就会非常的好，而其他的业绩未必好。象很多电商，如拼多多，本身是亏钱，并没有盈利，它的股票有时却又在涨（当然，跌起来也很惨。）

券商涨完，就要找市盈率比较低的板块来拉，带动“牛市”，也不可能地直就拉券商。

这里的银行股就要拉起来了，银行的市值足够大，而且盈利率又是最低的。

下面是A股里各板块的盈利率：

拉银行，足够拉动大盘，中国的银行股就是名副其实的权重股。

中国的这一波牛市能走多远？

就要分清是慢牛还是疯牛。

什么叫做慢牛？

慢牛就是指股指缓慢的上涨，涨一波、调整下、再涨一波、再调整下……每次涨的幅度都比跌的幅度大，底部不断抬高，形成“慢牛”！

那么慢牛是不是就先涨银行和券商？

当然，不一定。

一切皆是市场行为，一切与国家的宏观调控有着密切的关系。当然，眼下，股市的上涨，和国家的积极政策肯定是有关系的，国家经济需要信心，信心比黄金都重要！尤其是当下，疫情的影响，经济要恢复，而且也具备恢复的条件了！

慢牛有非常明显的利好，慢慢的涨，可以一直持股，让你能找到上车的机会；慢牛，也不存在踏空的情况，慢牛之后一般就是慢熊，你也能找到出去机会。

什么叫做疯牛？

疯牛，很容易理解，涨得快，疯狂，跌得也快！想上车，却没有来得及；上车了，也不一定能下车，一旦跌下来，连续跌停，连逃命的机会也没有……

很显然，中国今天的股市很符合慢牛的特点。

2005年，中国股市经历了“三牛三熊”，既有“慢牛”也有“疯牛”，今天的慢牛会走多远？

那就要看管理层了，如果管控得好，中国经济的基本面在这里，再大的困难也难不到中国人，如果能科学地防止人为做空、套利，实施好注册制，中国的股市将持续向好，一年两年应该是没有问题的！

4、有什么好的理财方案推荐吗？

每个人的风险承受能力和投资经验存在差异，资产配置必然存在差异。那么有什么好的理财方案呢？没有，或者说要根据具体情况具体分析，并不存在某种理财方案适合所有的投资者。

投资理财应当讲究适当性的同时进行多样化分散式投资，即所谓的方案，不能把鸡蛋放在一个篮子里。

资管类理财产品按照投资标的和投资比例，将理财产品的风险分为5个等级，分别是低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险。而与此同时，投资者通过风险承受能力评测，同样将投资准备金分为5个等级，分别是保守型投资者、谨慎型投资者、稳健型投资者、积极型投资者和激进型投资者。

即理财产品风险与投资者风险承受能力一一对应，如果投资者投资的对象不超出对应关系，那么便是投资理财的适当性，如下图。

但是与此同时，为了分散非系统性风险，投资理财还应当讲究多样化分散式投资，不把鸡蛋放在一个篮子里，即对资产配置有所规划，从而产生有效的理财方案。

而风险承受能力等级评测是基于投资者的财务状况、投资知识、投资目标和投资经验，以及年龄、学历、婚姻和风险偏好等各方面的评测结果。如果有100万资金，且有5年的投资规划，那么风险承受能力等级测评结果起码为谨慎型投资者。如果稍有投资经验，那么基本可以达到稳健型投资者及以上投资者。

假设评测结果为谨慎型投资者，那么应当注重中低风险及以下风险类型的理财产品配置，占比最好在80%以上，比如银行存款、国债、货币基金、债券基金和中低风险的定期理财产品（包括银行支付宝微信等平台销售的定期理财产品）。

主要是因为投资理财注重适当性的同时也要注重多样化分散投资，多样化分散投资可以降低非系统性风险的同时，提高相应的投资收益率，特别是有5年规划的资金，比如投资混合基金股票基金等中风险及以上风险理财产品长期可获得远高于中低风险理财产品的收益。

假设评测结果为稳健型投资者，那么配置方案可以是无风险（例如银行存款）或低风险（例如货币基金）：中低风险（例如支付宝提供的定期理财产品）：中风险或中高风险（例如混合基金）：高风险（股票基金或股票）=2：3：3：2。

假设评测结果为积极型或激进型投资者，那么配置方案可以将主要资产（80%）配置中风险及以上风险类型理财产品，而将次要资产（20%）配置中低风险及以下风险类型理财产品，以此来保证资金的流动性，以备可在资产快速下跌时进行操作，比如遇熊市可适当加仓。

如果投资基金或股票存在定投的投资模式，那么主要资产：次要资产最好不要超过6：4，以免后期定投无力，特别是在熊市采取定投策略。

5、你看好科创板吗？

笃信国运！看好科创板！

- 1 -

当下科创板我们更多的是在讨论技术和资本的融合，这其中忘记了一个最重要的商术，可以说在科创板这个阶段发挥核心作用的是商术，即大规模商业化的能力，其承上启下，上承技术，下启大规模的资本运作。

这个阶段的企业80%依赖于商术（大规模商业化的能力）能否具备。商术就是如何运用各种可能的资源去达到战略的方法和能力，包括对人的运用、对资金的运用、对技术的应用（非技术实现而是用）、对各种势和社会资源的应用等。

- 2 -

纯市值冲动型并购结束了，主业危机的上市公司得当心，黑马拯救会消失，黑天鹅到时会满天飞落。

新三板时代结束了，对纳斯达克的期盼转移了，大量挂牌成为无人问津的虚壳，即便是上市企业如果没有产业的未来也会边缘化而失去价值。

所以一个时代开始两个时代结束，至少带来的理念更加符合规律。当然不能忘记过去二十年纳斯达克中的伟大企业也并不是数以千计，能有百计已经属于伟大时代。

- 3 -

“科创板”不断刺激市场神经，有朋友把科创板和新三板比较，我认为这两个资本市场上的事件不在同一层次也必然有不同结果。

新三板属于一场定位不清晰的大跃进，加上市场各路人马的起哄，政府拉企业上位，各路资金无选择入场，各种错误的期待，某种程度上违背规律，几乎没有创新科研，只是追逐了数量还想和创业板pk，必然是惨淡收场，让党失望。

科创板定位精确，选择上海作为试验场，市场化的选择加上高效管理政府的推动力，符合时代需求，成功概率是大概率，会为产业尤其是高科技产量和经济发展带来新力量。

不断测试市场的名单实际上表示科创板有极强的产业选择性，并不是鱼目混珠的市场。

- 4 -

相比主板（创业板）：不同发展阶段，注册制更大创新红利，容错度更激发创新动能

科创板和之前的主板（创业板）有本质的差异，之前的资本市场主、中小、创业板实质是相似的只是规模和构成差异，都是有规模的企业，只要企业遵守规则且不作假，投资者利益不会被伤害，正常市场波动带来的损益投资者应该承担，所以主管机构在入口，交易所在平时对公司和关键人员进行把控即可。

然而科创板投资可以说是可能性，是一种投资迁移的表现，越向前风险越大，意味着成功概率越低，需要更强的风险承受能力。

其次是需要更专业的企业和产业辨别能力，所以科创板的规则不仅仅在适度的规范（也许规范多了就长不起来），更重要的是对产业进行限制，对信息展现进行限制，然而资本市场的波动有时候来自于非理性，即是力量也是风险。

发明和创新是两个不同的概念，发明是发现人类从未发现的技术或者规律以及产品雏形。创新则是将这些发明进行大规模商业化以惠及大众拖动社会进步的过程，这个过程的创造者就是创新者。科创版并不是投资于高技术，研究所的的高技术很多90%只能看不能普及，同时唯有大规模商业化才能带来暴利，才是资本市场追逐的明星。如果发明是0-1，中小板主板是成熟产业90-100，创新者就是完成1-10-90-100的历程，也唯有这个过程技术发明才能转变为价值。

说直白了创新失败谁买单是构建这样一个市场最为重要的问题（而不是批文谁发），将决定激发整个社会创新发展的动能大小。从历史看一种是政府买单，（战略）一种是富人（爱好）买单，一种深黯水性的水手，千万不是老百姓（非专业老百姓通过专业机构分享发展红利），不同的主体、不同的机制“买单”，其效率、效能、效果往往是相差巨大。

科创板似雪地上的白莲花，在寒冬里给了资本市场一个美好的想象和期盼，以天为单位极速的演进各种朋友圈。

我国发展到现在，科创板的推出，是刚刚好。

你，终于来了！