蓝田股份(公司的毛利率高会影响到什么)

1、蓝田股份，公司的毛利率高会影响到什么？

公司的毛利率高会影响到很多因素，比如公司的净利润空间、股东分红、税负水平等。下面用例子来说明，会更直观易懂。说明的过程中也会逐步解答毛利率高的好坏。

【例】已知一般纳税人甲公司2015-2019年的营业收入、营业成本和期间费用如下表所示（不考虑表中未给出或未计算的一些利润表因素），均为主营业务，适用税率：增值税13%，城建税7%，教育费附加3%，地方教育费附加2%，所得税25%。

从上表的计算结果可以看出：毛利率越高，净利率越高，增值税负和综合税负也越高。净利率高，企业自然是乐见其成的；但随之而来的税负增加，缴的税多了，却是企业不愿看到的，这可能是你公司会计说毛利率高不好的原因之一。

还有一个原因就是，你公司毛利率与往年比较，可能异常提高，就未必是一件好事：

第一，可能会引起税局和审计机构的关注；

第二，可能反映公司内部管理出现了问题，公司管理层可能有伪造经营业绩的嫌疑；

第三，可能主营业务毛利水平低而其他业务毛利水平高而拉高了整体的毛利水平，这就是本末倒置了，说明主营业务可能在萎缩。

但终归毛利率高是好的，我们更应该看到毛利率高反映的积极方面：

1、毛利率高，说明公司产品附加值高，生产成本较低，成本管理水平较高。

2、毛利率高，可以带来更多的利润空间，一方面，利润留存空间大，可以为公司发展提供内生动力；另一方面，对股东而言，分红的空间也更大。是公司内生发展和股东价值创造的源泉。

3、毛利率高，说明公司盈利能力和竞争力强，公司发展正处于一个成长期或高速发展期。

4、毛利率高，可以为产品带来更多的价格空间，在价格战略方面较有优势。

5、毛利率高，说明公司议价能力强，能有效地议定产品价格或供应商进价。

6、毛利率高，说明增加公司员工福利的空间和可能性更大了。

2、董事高管应该尽心公司管理？

最近，董明珠在股东大会上回答股东提问时，透漏了格力电器2018年预期利润。这件事就像一只蝴蝶煽动了翅膀一样，引起了一个不小旋风，而且争论愈演愈烈。

尽管发声的都是国内知名的学者和教授，但是，我觉得对于问题的争论，停留的层次还太浅，都是一些舍本逐末的言论，既无关股市痛痒，也不能解决任何问题，只是逞一时口快而已。

首先是深交所给格力电器发《关注函》。深交所指出，上市公司在指定媒体上公告之前，不得以新闻发布或答记者问等任何其他方式透露、泄漏未公开重大信息。而董明珠的回答早于媒体披露时间，因此进行问询。

按说深交所的《关注函》有理有据，格力电器没有反驳的余地。但是，格力电器的独立董事刘姝威研究员接着发表了一篇《严格监管严格执法》的文章，质询深交所选择性执法，之前的美的电器也有类似情况，为什么深交所没有关注呢？而且还以《公司法》为依据进行了理论上的探讨。董明珠回答股东提问是对股东大会负责，其他人员或者媒体传播股东大会的信息，应该不应该算在董明珠身上？

刘姝威曾被称为"敢说出皇帝根本没穿新衣的直言的孩子"，这两个问题说的也是有理有据，深交所到现在也没有回复，我觉得可能是很难回答。深交所虽然没有回答，但是中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏先生却在个人微博上发表了长篇论述：《刘姝威应该怎样帮董小姐？》。

刘纪鹏指出，董明珠“无知加彪悍”，作为上市公司董事长，无知言论“肆虐横行”，我国股市任重道远，深交所发关注函没有错。刘姝威也应该以独立董事的身份、而非“闺蜜”去帮助董明珠，中国股市才有希望。

刘纪鹏教授的微博虽然不是正式的文章，但是影响很大。董明珠也确实有很多不当言论。正如刘纪鹏所说，董明珠在股东会说：我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？还自称是“股市文盲”，对股市不是很感兴趣，等等。但是应该看到，正是由于董明珠这种敢作敢为的风格，才能连续11年将格力空调产销量、销售收入、市场占有率做到全国首位，使得格力销售额以年均30%的速度增长，净利润保持15%以上的增幅，格力电器也成为中国制造的典范。

刘纪鹏微博之后，刘姝威再次发声：“董事高管应该尽心公司管理，而不是资本运作，所以格力电器历年分红，这是我国股市未来发展的方向。”刘姝威一直力挺董明珠，而且这次只谈董明珠和格力电器的优点，不言其它，我认为把握得很有分寸，比刘纪鹏教授只说缺点，不言优点更加大方、大气。

其实，事情到了这个地步，我觉得关键问题就是正反双方只谈细枝末节，舍本逐末，呈口舌之快，虽然都借着股市发展大局的背景，却无视股市发展之根本，抓住对方的言论、语法、逻辑错误，进行个人观点的批判和教育，彰显自己学识和道德，这样对股市发展的作用微乎其微。

纵观A股三千余只股票，像格力电器这样坚持分红，坚持做强企业，高管不减持套现的上市公司公司有几家呢？“人非圣贤，孰能无过？”董明珠口无遮拦，敢说敢做，确实会发生一些小的错误，该处罚处罚、该教育教育，但是本质仍然优秀的企业家，是上市公司高管中的佼佼者，这是无可争辩的。

刘姝威质询深交所也不能算错，董明珠是一个个体，假如可以代表格力接受批评，也未尝不可。深交所作为一个管理单位，接受被管理者质询，应该坚持有责改之，无则加勉的态度，有错则认，有过则改，并无什么不妥。倒是刘纪鹏教授，批评董明珠狂妄自大，虽然不无道理，但是相当于一叶障目，不见森林，虽窥其斑，却未见全豹！

这让我想起一个故事，有人买了一筐苹果，开始里面有一些烂苹果，但是他不去把烂苹果检出来，却在找没烂的苹果上的伤疤，最后，一筐苹果全烂了。我认为深交所就是那个应该捡出烂苹果的人，他可以指出好苹果的伤疤，但是最主要的任务是捡出烂苹果，让好苹果不跟着腐烂；刘姝威就是发现好苹果的人，让深交所捡出烂苹果；刘纪鹏就是盯着好苹果上伤疤的人，虽然知道有好苹果和烂苹果，却不愿意去捏烂苹果。

所以，A股缺少的不是批评和争论，缺少的实干和作为，只有先捡出烂苹果，才能保住好苹果，而不是避重就轻，逞口舌之快。

3、东方金钰终止股权转让？

2月13日，A股公司东方金钰公告称，暂时终止股权转让事项。公司卖身中国蓝天的打算宣告落空。

这是A股市场对造假者零容忍的胜利。

事情原本很简单：东方金钰债台高筑，负债高达90.74亿元，公司老板没钱还债，想找个接盘侠把公司卖掉，自己好拍拍屁股走人。这个接盘侠，据东方金钰2月2日的公告，是中国蓝田。

受上述利好刺激，春节假期过后的2月11日和2月12日，连续两个交易日，东方金钰涨停。从市场表现来看，不出意外的话，东方金钰将成功卖身。

但偏偏中国蓝田这个接盘侠出了问题。中国蓝田的法人代表瞿兆玉，曾是A股公司蓝田股份的法定代表人，曾因提供虚假财务报告罪、行贿罪等两度被判刑事处罚，而蓝田股份也因造假退市。

如果A股市场能容忍这样的人再次回归市场，那对造假者有什么威慑力可言？2月10日和2月12日，上交所两度向东方金钰下发监管函，迫于舆论压力，这一股权转让事项被迫终止。

对A股市场和股民来说，这是一件大好事，但对东方金钰来说，它的未来将变得前途未卜。

一是东方金钰的债务在陆续到期，但公司没钱偿还，百瑞信托、中信信托等多家信托公司踩雷。2019年1月14日，东方金钰披露，百瑞信托请求法院强制东方金钰偿付2.79亿元及利息。

二是公司拥有近百亿元的存货，但这些存货能否卖掉要打一个问号。截至2018年三季度末，公司存货价值高达96.39亿元。据业内人士说，因为翡翠资源日渐稀缺，囤货在行里里很常见，但翡翠原石究竟值多少钱，这个评估有可能有水分，不排除有的公司为了做帐而高价倒卖。

三是公司2018年全年亏损已成定局，而在翡翠市场下滑的大背景下，考虑到公司的百亿负债和百亿存货，公司在2019年要想扭亏为盈，速读君觉得希望不大。如果2020年东方金钰还没能走出泥潭，那么连续三年亏损便有退市危险了。

4、为什么炒股对于有些人来说是一种赌博呢？

炒股不能简单等同于赌博，我想说这话的人也是提醒大家在不懂的东西面前尽量谦虚谨慎！

从这个意义上讲，两者还真的很接近，那么这背后的逻辑是什么呢？

我们拿简单的赌大小和猜涨跌来讲，赌博中，压对大小就能赚钱，但是股市里不仅要在上涨之前买对，还要在下跌之前卖对，猜对两次才能赚到钱，你说哪个概率更大？

股市里，想要盈利，起码图得会看吧？基本面财务报表也得懂吧？可是真正懂的人有多少呢？

赌场就不一样了，规则简单，纯靠运气，再不济会点诈术，相对简单得多。

赌场里，除了庄家，大家起码是平等的，但是股市里，庄家、大户、监管、公司高管、原始股东、董事会、其他韭菜都盯着你碗里的东西，问题更加复杂。

无论是股市还是赌场，风险与收益都是成正比的，赌场里一把可能赔光，但是股市里只要你头够铁，可以等十年八年解套，也有翻本的机会。

但是，A股买卖目前有涨跌幅限制，也要遵循T+1规则，赌场可没有，几分钟就可能赚一倍。

从这个意义上讲，赌场风险还是要大于股市的，况且赌博是违法行为！

不借钱炒股，用闲钱炒股，散户建议长期持有切勿短炒，多看书学习多关注政策，多留意政策风险，不懂的行业尽量不碰，远离"砖家"……

5、在股市中怎样才能避免踩雷？

题主的问题和对问题的注释其实指向两个问题。第一个问题就是投资股票的时候，如何避雷；第二个问题就是，上市公司经营如何避免踩雷。

对于第一个问题，我们要知道有些雷我是避不开的，就像黑天鹅一样。但是从行业新闻和报表中的部分雷区，我们是可以预见的。第二个问题呢，个人认为上市公司经营最重要的就是不要踩到过度负债和商誉过高两个炸弹。

最近上市公司频频爆出各种事件，比如财务造假、涉及刑事案件等等，但除了财务造假能够通过财报去发现一些蛛丝马迹以外，对于上市公司大股东或实控人涉及刑事案件的黑天鹅，其实是很难预见的。

比如新城控股实控人涉嫌猥亵儿童的事件，事件发生后，新城控股出现了连续3个跌停，截止7月12日，跌幅超过了33%。作为房地产行业的黑马股，新城控股此前的表现可谓抢眼。虽然同样经历了2018年的回调，但是新城控股在2019年的反弹中还创出了历史新高，在事件爆发前，公司的股价涨幅高达65.36%，远远超越沪深300指数的涨幅。这同样也吸引了多只产品进驻，但是截止事件发生时，公司的前十大流通股东中，就有四只产品名列其中，包括在资管界声名赫赫的东方资管。若连这样的投资机构都无法避免踩雷，我们普通投资者就更加没有这样的能力了。

再比如博信股份实控人涉嫌违法被逮捕的事件也是一样的，在上市公司未发布公告时，外界根本无法知晓该公司实控人可能涉及的事件。而该公司的实控人名下有三家上市公司，香港主板上市公司承兴国际控股、A股上市公司博信股份和新加坡主板上市公司Camsing Healthcare。

但其实罗静被刑拘是6月20日的事情，但是直至15日后，上市公司才予以披露，这当中肯定涉及信息披露的违规行为，但同时也代表了股民的无奈，截止事件发生时，博信股份依然有两家私募基金位列前十大流通股东名单中。

还有就是医药行业的政策黑天鹅，其实包括像康美药业和康得新以及部分医药上市公司所面临的财务造假问题，都与行业政策息息相关，但这个不是我们能够遇见和避免的。

以上的案例都充分说明，对于部分黑天鹅事件是投资者在股票投资中难以避开的雷区，这个风险只能通过分散持股和控制单只股票的持仓上限进行控制，别无他法。这也是公募基金和私募基金控制黑天鹅股票风险最好的方式。

从目前上市公司爆发的问题看，个人认为主要是两方面的原因导致的。一个是因为过度举债对外扩张，导致公司的经营出现了问题。特别是在经济下行的大背景下，企业积重难返，资金链断裂。二个就是由于激进的并购，使得上市公司的商誉高企，而被并购标的的盈利能力大幅下滑，上市公司遭受商誉减值以及净利润锐减双重夹击。

1、过度举债

这个问题是很多上市公司出现资金链断裂以及债务违约的根本原因。特别是在前几年信贷环境相对宽松且金融去杠杆没有深化的时候，上市公司作为各家银行争夺的对象更是座上宾，有事没事就找上市公司谈心，问上市公司要不要钱。对于上市公司搞的项目，无论好坏，银行都支持，反正上市公司股票也在，土地也有，怎么样也不会亏，这使得很多上市公司盲目的增加负债，并对外投资。

截止2018年末，上市公司行业的平均资产负债率达到60.66%，高于了50%的安全线，其中资产负债率高于50%的行业有17个，占整体比例的62.96%。其中，又以主板和中小板的资产负债率最高。但主板由于包含了金融和房地产企业，因此负债率数据并不真实，反倒是中小板的负债率值得我们重点关注。

当一个企业的资产负债率超过50%以后，企业的财务成本是很高的，特别是一些传统制造业，在盈利能力本来就不强的情况下，过高的财务成本将会进一步挤压上市公司的利润，使得公司的经营陷入泥潭。如果这种时候，还碰上了经济收缩下的营收下滑呢？那上市公司的资金链就更加紧张了。而现在这个背景下，银行也会很关注上市公司的负债和经营情况的，想要拿到新的贷款并不容易，这个时候，上市公司原来的债务问题可能就会面临违约，这也是2018年以来，债券违约率不断上升，违约金额不断攀升的根本原因。

因此在投资A股的时候，想要避免踩到债务违约的雷，首先必须要关注该公司的资产负债率，一般的企业负债率不能超过60%，稳健一些的最好不要超过50%，当然房地产和银行业除外，因为这些是典型的资金驱动型的行业，行业资产负债率普遍较高。其次，将拟投资的股票的资产负债率与行业的平均水平进行动态对比，进一步了解该行业的整体风险。因为静态的数据往往看不出发展的情况，动态的比较能够让投资者更为清晰的鸟瞰整个行业。对于明显超越行业平均资产负债率的企业，投资者也需要额外小心，进一步了解公司的经营政策及财务状况。

2、商誉减值

经历了2018年的商誉爆雷，广大投资者开始渐渐了解到商誉减值的威力。根据《天下财经》报道，2018年共有871家上市公司计提了1658.6亿的商誉减值，这一数字是2017年的4.5倍，2016年的14.5倍

导致这一现象主要有三个原因。第一，A股过去4年的商誉大幅增加，特别是2015年以后，每年A股新增的商誉都呈现爆发式的增长，年均增速接近50%，截止2018年三季度，A股的商誉高达1.44万亿，是2014年底的4.3倍。第二，2015年和2016年A股的股价经历了一波快速上涨，上市公司通过发行股份并购的意愿较强，通过并购继续推高股价，而股价的高企也使得上市公司不计成本，从而产生更高的商誉。第三，2018年随着国内外经济形势的变化以及去杠杆的进一步深化，A股相当多公司的经营出现了问题，而高估值对应的业绩承诺纷纷落空，这使得上市公司的商誉出现大幅减值。

2018年商誉减值最为严重的企业，绝大部分都是轻资产行业，比如文化、传媒、游戏等行业。其中文化传媒行业更是重灾区，这个行业去年亏损严重的企业大部分的商誉占市值的比例都超过50%，而在去年这样的行情之下，这些公司纷纷暴雷，而且这个雷一颗比一颗大。

比如高估A股亏损榜榜首的天神娱乐，2018年的净利润就为-71亿，其中商誉减值高达40.5亿，一次将上市公司历年来的净利润消耗殆尽。整个传媒行业2018年一共亏损了270亿，同比下滑166%，位列行业末尾。

因为传媒行业普遍都是轻资产的行业，收购的标的也是如此，而收购的价格减掉并购标的可辨认净资产以后就是商誉，所以净资产越低的标的，商誉就越高。只要标的公司的经营一旦不如预期，商誉就要出现巨额的减值。业绩承诺期内相对还好一些，有对赌条款可以对上市公司进行补偿，但是对赌期一过，这个风险就全部由上市公司承担了，因此为什么说商誉是一把达利摩克斯之剑，因为这把剑只要标的经营出现问题就一定会落下的。

所以投资者在投资相关股票的时候，要避免商誉减值的雷区，那就要关注上市公司的商誉占比，特别是轻资产的行业，就更为重要，因为这种商誉迟早会出现减值，特别是2015-2017年用高价格并购的企业，就更加要小心了。

综上所述，投资者在股市投资的时候只能避开那种显而易见的雷区，对于黑天鹅事件，其实投资者是不能主动避免的，只能通过分散投资和单一股票仓位限制进行控制；对于高负债率和高商誉的企业，其实我们是可以预见的。其中高负债率就能够说明企业很多的问题，包括挪用资金、经营不善等，最终都会体现在高负债上去；而高商誉则是这几年比较突出的现象，需要投资者重点关注。

以上就是个人对于这个问题的看法，希望对你有所启发。